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原油稳中有升 PTA期价仍有上涨空间
发布时间:2018-09-19 来自:厦门258网站

  由于原油、PX价格仍保持在较高位置,PTA供需格局较为合理,以及市场看多心态趋浓,PTA期价有望继续向上攀升。

  原油稳中有升

  OPEC和非OPEC国家达成历史性的减产协议,不仅短期推升油价,更重要在于产油国传递出的态度,而态度的核心即产油国期望油市达到平衡,之前的低油价不是产油国理想的价格,低油价不会被长期容忍,而且为支撑油价必然要采取必要的行动。这才是油价不断攀涨的重要原因。

  目前原油市场趋于平淡,原油在较高位置振荡,市场上没有明显的利空因素。随着减产协议的执行,以及明年油市达到平衡的乐观预期,短期内油价很难大幅向下,稳中有升最有可能出现。

  PX价格高企

  原油上涨并且在较高位置企稳,拉动PX一扫之前长期在800美元/吨(CFR中国)附近徘徊的态势,直接上冲到850美元/吨上方并稳定保持,加之人民币贬值明显,PTA原料成本较之前大幅上涨,算上行业平均加工费,PTA成本已经升至5200元/吨上方。

  后市随着原油稳中上升,以及PX供给依然偏紧,PX价格继续攀升将是大概率事件。另外,人民币贬值预期依然强烈,PTA生产成本只会越来越高。从另一角度来讲,PX价格对PTA的支撑作用和力度也会越来越大。

  PTA供需较为平衡

  受益于PTA下游聚酯产品需求良好,聚酯企业开工率突破淡季瓶颈,一直维持在80%上方的较高位置。但即便如此,聚酯工厂库存依然普遍处于历史低位,目前POY及FDY库存大致在0—5天;涤纶短浅库存-7—2天,部分欠货半个月;聚酯切片库存-2—5天。下游聚酯工厂普遍低库存甚至负库存的局面,意味着聚酯开工率将维持在高位。相反,在装置频繁检修下,PTA开工率大部分时间都处于70%以下。可以说,PTA供需较为平衡,短期掣肘PTA价格上涨的可能性较小。

  另一方面,下游聚酯产品热销,不仅刺激聚酯工厂维持高开工,保持对PTA的旺盛需求,更造成PTA处于产业链价值洼地状态,从心理上直接支撑PTA价格。

  看多心态逐步增强

  纵观近期PTA期价的几次冲高,都有大量的资金涌动,持仓和交易量变化明显,资金力量背后的市场心态值得重点关注。

  从主力持仓来看,近期不再出现之前冲高行情后面尾随天量空单的情况,即使近期PTA小幅调整,但主力空头减仓幅度仍明显高于多头,说明主力空头明显衰竭。与此相反,多头则活跃起来,成为PTA上涨的重要推力。从套保情况分析,和主力持仓类似,伴随着PTA期价冲高,空头套保小幅减少;多头套保明显增加,从之前的套保为零增加至目前近5万手,增幅相当明显,表明产业资金开始看好后市。

  综合来看,虽然PTA期价从高点有所回调,但在原油、PX等成本端的强力支撑下,配合下游暂时良好的需求,以及多头心态的增强,PTA期价还有上涨空间。

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